Индекс msci что входит

Индекс MSCI Russia — как рассчитывается, где публикуется

Опытные инвесторы при выборе активов ориентируются на индекс MSCI Russia. Почему он может оказывать влияние на стоимость акций компаний? Какие компании туда входят, как часто он обновляется? Обо всем этом читайте далее.

1. Что такое MSCI Russia простыми словами

MSCI включает лучшие компании в стране. Является прямым отражение текущий экономической ситуации государства. Рассчитывается в долларах.

Подсчётом значений МСЦИАЙ для развивающихся стран занимается международной аналитической компанией MSCI Inc. (бывший Morgan Stanley Capital International). Как не сложно догадаться, MSCI Russia — это международный индекс на российские акции. Провайдером является агентство MSCI Barra, образованное в 2004 г.

Создан MSCI Inc. был ещё в далеком 1969 г. Компания тогда называлась Capital Group.

В индекс попадают для того чтобы привлечь деньги пассивных инвесторов.

Тикеры индекса MSCI Russia:

Его значения находятся в открытом доступе и обновляются каждые 15 секунд в период работы фондового рынка.

На октябрь 2020 г. состав индекса MSCI Russia выглядит следующим образом:

По секторам в процентном соотношении:

Котировки с 2005 г. по 2020 г. выглядит следующим образом:

Наш фондовый рынок ещё не достаточно развит. В наш индекс входит всего 23 компании. Для сравнения другие развивающиеся страны имеют больше компаний:

2. Ребалансировка индекса MSCI Russia — как часто происходит

Плановая ребалансировка индекса MSCI Russia делается 4 раза в год (раз в квартал). Как правило, самые значимые изменения происходят 2 раза в год: в мае и ноябре.

Дата заседания индексного комитета заранее известна и называется «annoucement date». После объявления о ребалансировке, фондам даётся две недели на её реализацию.

К финальной дате (её называют Effective date) все фонды должны успеть сделать ребалансировку. Происходит новый расчёт индекса с новыми весами.

Редко, но пересмотры весов иногда могут происходить не запланировано. Об этом становится известно за 1-2 дня до пересмотра. Это экстренные случаи, которые могут быть вызваны серьёзными изменениями акционерного общества. Например:

Это почти то же самое, но с дополнительными условиями учитывающими европейские стандарты инвестиционных фондов. В MSCI Russia 10/40 действует ограничение на максимальный вес компании в 10%. В итоге получается 4 главных компании каждый с весами 8-10%, остальные 8 компаний с весами 4-5%. Ограничение действует согласно директивам UCITS III (ограничения для инвестиционных фондов).

3. Формула и расчёт MSCI Russia

Какие акции включаются в MSCI Russia? Какие требования предъявляются? Формула расчёта индекса держится в секрете, но кое-какие важные показатели известны всем.

Принципы расчёта можно посмотреть в файле «MSCI Global Investable Market Indexes Methodology», который обновляется ежемесячно на официальном сайте индекса.

Можно выделить следующие факторы при определение веса акций в MSCI Russia:

При расчёте значения также учитываются котировки депозитарных расписок (ADR, GDR).

Расчёт индекса MSCI Russia ведётся в долларах. В основе лежат рублевые котировки в иностранной валюте (по котировкам ADR).

4. Какие компании претендуют попасть в MSCI Russia

На момент марта 2021 г. следующие акции российских эмитентов на включение:

Для инвесторов эта информация важна, поскольку индексные фонды оказывают значительное влияние на котировки акций, особенно когда вес меняется значительно. Это связано с притоком/оттоком огромных денег пассивных инвесторов и фондов в какие-то отдельные компании.

5. MSCI Emerging market — что это такое

По рассчитанному значению можно понять движения инвестиционных денег.

Emerging market суммарно включает компании с общей капитализацией 85% мирового фондового рынка развивающихся стран.

Котировки Emerging market выглядят следующим образом:

6. Почему индекс MSCI Russia так важен

Почему опытные инвесторы так внимательно следят за изменениями индекса MSCI Russia? Как он влияет на биржевые котировки акций? Дело в том, что большинство обычных рядовых людей инвестируют в инвестиционные индексные ETF-фонды, большинство из которых просто копируют индексы.

ETF появились лишь в 1980 г. и за это время приобрели широкую популярность. Общей объём инвестиций в мире через эти фонды больше 13 трлн долларов.

Большинство мировых ЕТФ на российский фондовый рынок просто копируют данные из MSCI, используя его в качестве бенчмарка.

Поскольку эти ETF фонды копируют реальные значения фондовых индексов, то небольшие изменения в весах приводят к значимым денежным движениям в конкретных акциях. Например, если поступает новость, что вес какой-то компании уменьшится на 1%, то это вызовет приличную распродажу из-за действия ребалансировки фондов. Аналогично увеличение веса будет вызывать скупку актива.

Крайне позитивно влияет включение компании в MSCI Russia. На таких новостях котировки растут. Многие фонды зная или догадываясь об этом заранее начинают покупать эти акции.

Источник

Что такое индекс MSCI Russia

Расчёт индекса MSCI Russia производится международной компанией MSCI Inc. В это статье мы расскажем простыми словами о том, что это за индекс, а также про процесс формирования MSCI.

MSCI Russia – это индекс российского фондового рынка. Он входит в состав группы фондовых индексов развивающихся стран MSCI Emerging Markets. Индекс состоит из ценных бумаг 23 российских компаний. Удельный вес той или иной акции в индексе пропорционален капитализации компании и доли акций в свободном обращении. Индекс пересматривается каждый квартал.

Ближайшие даты пересмотра индекса MSCI

• Ноябрь 2020 (пересмотр – 10 ноября, фактическая ребалансировка – 1 декабря);

• Февраль 2021 (пересмотр – 9 февраля, фактическая ребалансировка – 1 марта);

• Май 2021 (пересмотр – 11 мая, фактическая ребалансировка – 28 мая);

• Август 2021 (пересмотр – 11 августа, фактическая ребалансировка – 1 сентября);

• Ноябрь 2021 (пересмотр – 11 ноября, фактическая ребалансировка – 1 декабря).

Индекс MSCI очень важен: на такие индексы ориентируются крупные
институциональные инвесторы, такие как государственные пенсионные фонды. По регламентам они могут покупать акции компаний после включения их в расчеты индикатора. И наоборот: фонды продают бумаги после исключения компании из индекса.

Инвестирование в индексные фонды или в портфели, схожие с бенчмарками, иначе пассивное инвестирование, становится весьма популярным. Следование данной стратегии позволяет добиться как минимум среднего рыночного результата в долгосрочной перспективе без особых усилий и денежных затрат.

С ростом распространенности индексного инвестирования, оно стало оказывать влияние на рыночные реалии. Так, если акция попала в индекс или ее доля в нем увеличилась, спрос на эту акцию растёт, инвестиционные потоки в компанию увеличиваются, цена актива, соответсвенно, взлетает, ликвидность становится выше. Обратное воздействие имеет выбытие акции из индекса или уменьшение ее доли. Промежуточный вывод таков: стоит изучать динамику движения активов в индексах, механизм построения индексов и прочее.

Есть инвесторы, которые стараются приобрести акции той компании, которая по прогнозам может быть включена в индекс или же ее доля в индексе может быть увеличена. Приобретать такую акцию стоит за несколько месяцев до пересмотра самого индекса.

Конечно, такая стратегия не гарантирует 100%-ную прибыль, но она позволяет усовершенствовать подход инвестора к выбору активов.

Давайте рассмотрим, как при последней ребалансировке, вступившей в силу 31 августа 2020 г., произошло включение Yandex N.V., крупнейшей информационно-технологической компании в России, в индекс MSCI Russia. Удельный вес компании в индексе составил 10% вследствие высокого free float, то есть количества акций, которые находятся в свободном обращении на рынке (по разным оценкам 95%-97%) и большой капитализации. Стоит отметить, что долевые бумаги Яндекса вошли и в индекс MSCI Russia 10/40 (дочерний индекс к MSCI Russia), заняв 9,44% веса. Таким образом, появление Яндекса в индексе снизило долю Норильского Никеля с 8,09% до 4,72%. Важно ещё отметить, что есть риск, что отмена сделки с ТКС приведёт к вылету Яндекса из топ-4 индекса.

То, с какой долей заходят активы в MSCI Russia 10/40, имеет огромное значение для фондов, инвестирующих в Россию. Многие фонды должны предусматривать ограничения (UCITS III), которые, помимо всего прочего, подразумевают запрет на вложения более чем 10% активов в акции одной организации. В рассматриваемом индексе есть 4 компании с долей в 8-10% и 8 компаний по 4-5%.

Если говорить о прибыли на включении акций Яндекса в индекс, то можно сказать, что те инвесторы, которые предугадали это событие, неплохо заработали. В данной ситуации даже коронавирус не стал помехой.

Расчёт индекса MSCI Russia

Для расчета индекса большинство котировок берётся из данных Московской биржи, кроме:

Иностранные котировки используются исторически, т.к. объёмы торгов за рубежом были значительно больше, чем в Москве (80 к 20), сейчас все наоборот. Возможно, в будущем индексный комитет станет использовать котировки исключительно российского рынка.

Состав индекса MSCI Russia

На данный момент в состав индекса входят следующие компании:

Достаточно примечательна сильная неразвитость российского рынка. В индексе находится всего 23 компании, шесть из которых принимают на себя две трети рыночной капитализации. Даже по сравнению с другими развивающимися странами российский рынок акций считается неразвитым: в MSCI Taiwan входит 87 компании, MSCI India – 86 акций и в MSCI Thailand – 43. Что уж говорить об индексах развитых стран, в которых количество компаний варьируется от 63 (MSCI Germany) до 619 (MSCI USA).

Помимо этого, в наш индекс входит мало отраслей, всего шесть: энергетика, металлургия, финансы, производители товаров массового потребления, услуги связи, коммунальные услуги, а также наблюдается сильный перекос в сырьевую сферу. Для примера, Канада, Австралия и Бразилия, будучи также сырьевыми, тем не менее разнообразили свой индекс, а значит и экономику, другими отраслями.

Состав фондового индекса может многое сказать об уровне развития финансового сектора и экономики государства. MSCI Russia свидетельствует о том, что российский рынок небольшой и состоит из сырьевых гигантов, в связи с чем подвержен цикличности.

Состав индекса определяется по методологии MSCI Global Investable Market Indexes Methodology. Данный документ пишется ежемесячно и отвечает на все вопросы относительно формирования индекса.

Параметры, которым должны соответствовать акции для попадания в индекс, весьма просты:

Процесс определения индексного состава

1. Рассчитываются капитализация и free float компаний на рынке

2. Начиная с верха списка компаний, ранжированных по капитализации, выбираются акции таким образом, чтобы капитализация free float этих компаний составила 85% капитализации рынка в целом.

Специфика российского рынка, а именно малое количество эмитентов и присутствие гигантов, ведёт к малому количеству акций в MSCI Russia. Free float российского рынка составляет 16,8-17,2 триллиона рублей, а MSCI Russia – 14,5 триллионов рублей (как раз 85%).

Вообще, уровень капитализации в 1,3-1,5 миллиардов долларов, установленный аналитиками, является производной от 85%-ного порога. Однако возможно снижение этого уровня до минимума в 700 миллионов долларов.

Если на российском рынке будет наблюдаться положительная тенденция в развитии, то количество акций в индексе будет повышаться за счёт прихода новых компаний.

Поговорим о показателях FIF и ATVR

FIF, или foreign inclusion factor, – это оценка свободного обращения. То, каким образом оценивается FIF, влияет на удельные веса компаний в индексе, а также сама возможность вхождения в индекс. Оценки free float у Московской биржи и у MSCI, как правило, разные, но не значительно. Новые акции с показателем ниже 15% должны удовлетворять критерию: капитализация free float должна быть в 1,8 раза больше минимального уровня по стандартному индексу сегмента.

Annualized Traded Value Ratio – это коэффициент оборота акций к рыночному free float в годовом выражении. Также этот коэффициент можно привести к годовому формату от значений 3, 6, 9 месяцев.
Условия для вхождения акции в индекс следующие:

Ближайшая ребалансировка

1 декабря 2020 года предстоит ребалансировка индекса MSCI Russia. Информация по ней появится 10 ноября.

В ближайшую ребалансировку ожидаются следующие изменения:

Какие претенденты на вход в MSCI Russia в 2021-2023 годах?

РУСАЛ, ПИК, Ростелеком, АФК Система, Петропавловск, Русгидро и Россети (+ФСК ЕЭС и МРСК) на данный момент уже удовлетворяют требованиям для индекса MSCI Emerging Markets, однако пока не попадают в российский индекс из-за малого масштаба нашего рынка.

Если рынок будет развиваться, а новые эмитенты приходить, то вероятность вхождения этих компаний в индекс увеличивается. На данный момент им ещё придётся подорожать на 30-50%.

Источник

MSCI Russia (MIRU00000PUS)

Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день

Позиция успешно добавлена:

Компоненты MSCI Russia

Позиция успешно добавлена:

Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день

Мой прогноз

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Источник

MSCI: компания и ее индексы

MSCI Inc. (ранее Morgan Stanley Capital International и MSCI Barra) это компания, специализацией которой стали аналитические исследования в области инвестиций. Наиболее известна благодаря публикации и расчету собственных индексов, которых насчитывается более 225 тысяч.

История MSCI Inc.

Впервые основана в 1935 году Дж. П Морганом и Харольдом Стенли под названием «J.P. Morgan & Co». Это был инвестиционный банк, вкладывающийся в фондовую и торговую биржи США. Но время шло и к 1967 году он расширил свои границы, открыв в Париже свой офис.

История индексов MSCI началась в 1968 году в США, когда Capital International опубликовала индекс глобального рынка акций. Морган Стенли смог вовремя оценить перспективность этого индекса и купил франшизу. После этого они начали маркироваться как MSCI, то есть Morgan Stanley Capital International. В 1969 году MSCI опубликовала первый собственный индекс для развитых стран.

В 1980-е годы позиции компании окрепли, стали появляться новые бенчмарки. В 1986 году было поведено первичное размещение акций компании на нью-йоркской фондовой бирже (тикер MS) с номиналом в 0.01$. Достигнув пика во время пузыря доткомов в 2000 году, корпорация уже 20 лет не обновляет свои максимумы:

В 1987 году Морган Стенли публикует Emerging Market Index, что позволило впоследствии сформировать глобальный индекс, включив в него развитый и развивающиеся рынки. Краткая история создания индексов MSCI приведена ниже.

В 2004 году MSCI приобрела Barra Inc., в результате чего было сформировано MSCI Barra. В такой форме компания просуществовала еще 3 года, после чего материнская компания Морган Стенли решила реорганизовать структуру и отделиться от MSCI.

В ноябре 2007 года стартовал процесс реорганизации. Окончательно разделение на группу компаний произошло только в 2009 году, когда Morgan Stanley и Capital International покинули состав учредителей. Вероятно, процесс замедлил мировой кризис 2008 года.

Сегодня штаб-квартира компании находится в Нью-Йорке. В состав группы компаний вошло несколько агентств по управлению рисками, центр финансовой аналитики, институты, инвестиционное бюро и другие организации. Достижения Morgan Stanley:

Глобальная классификация MSCI

В семью MSCI входит более 200 тысяч индексов, но при этом отсутствует какой-то ведущий. Они применяются более чем в 70 странах по всему миру, для многих являются наиболее авторитетными, чем другие. О ближайшем конкуренте компании читайте здесь. Глобально индексы MSCI делятся на семь групп:

Рассмотрим их подробнее.

1. Market Cap Indexes

Официальная страновая классификация индексов выглядит следующим образом:

Взвешенные индексы рыночной капитализации (Market cap indexes) являются одними из наиболее уважаемых и широко используемых эталонов в финансовой индустрии. В совокупности они обеспечивают подробное освещение рынка акций более, чем 80 стран развитых, развивающихся и пограничных рынков, что составляет не менее 99% мировой капитализации акций. Это дает инвесторам возможность сравнения данных по странам, размерам, секторам и отраслевым характеристикам, а также по характеристикам стилей для портфелей, ориентированных на конкретные сегменты рынка.

Согласно Р. Ферри, в развитых странах величина ВВП на душу населения должна превышать 10 000$ в год. MSCI несколько раз в год проводит реклассификацию стран по группам, повышая или понижая общий рейтинг страны. На основе рейтингов и индексов MSCI инвестируют глобальные биржевые и взаимные фонды.

Критерии, учитываемые при распределении стран по группам:

Распределение стран на развитые и развивающиеся в том числе имеет исторические корни. Некоторые страны по всем показателям могут быть отнесены к развитым (например, Южная Корея, Тайвань, Израиль, Чехия), однако традиционно их относят к развивающимся рынкам. Ниже будут приведены несколько наиболее важных индексов в этом секторе.

MSCI ACWI Index

MSCI World Index

Текущее распределение выглядит следующим образом:

MSCI Emerging Market Index

В 2017 году в этот индекс были включены более 200 китайских акций, номинированных в юанях. В результате все биржевые фонды, отслеживающие MSCI, также добавили эти акции; увеличение спроса привело к тому, что за 2017 год китайский индекс CSI300 прибавил более 20%. Примерное распределение влияния стран в индексе:

Данный индекс считается хорошим показателем динамики развивающихся рынков.

MSCI Frontier Markets Index

Индекс, в который входят «пограничные» страны, т.е. менее развитые, чем развивающиеся. В текущем виде MSCI FM был создан в 2007 году. К странам этого типа относятся: Бахрейн, Бангладеш, Хорватия, Эстония, Иордания, Казахстан, Кения, Кувейт, Ливан, Литва, Маврикий, Марокко, Нигерия, Оман, Румыния, Сербия, Словения, Шри-Ланка, Тунис, Вьетнам, Бенин, Буркина-Фасо, Кот-д’Ивуар, Гвинея-Бисау, Мали, Нигер, Сенегал, Того, Сенегале, Кот-д’Ивуаре и Буркина-Фасо. Влияние на индекс распределяется среди стран следующим образом:

Вкладываться в рынки этих стран скорее имеет смысл инвесторам, которые неплохо представляют проблемы и политический строй конкретной страны или региона в целом. Уязвимость этих рынков создает дополнительные риски при глобальных сдвигах в торговле, валютных курсов и изменении политики центробанков.

MSCI EAFE Index

Сюда входят рынки всех развитых стран, кроме США и Канады. MSCI EAFE Index, весьма популярный среди инвесторов, расшифровывается как индекс Европы, Австралии и Дальнего Востока. Представители: Австралия, Австрия, Бельгия, Дания, Финляндия, Франция, Германия, Гонконг, Ирландия, Израиль, Италия, Япония, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Португалия, Сингапур, Испания, Швеция, Швейцария и Великобритания.

Приблизительное распределения влияния стран в индексе:

Общее количество компаний в индексе 915, что покрывает примерно 85% капитализации входящих в индекс стран. Картина рынков в динамике по годам выглядит следующим образом (по книге Ферри):

Итого, за 40 лет с 1970 года в мире наблюдалось заметное снижение доли рынка США за счет роста трех остальных секторов. В настоящий момент США частично отыграли позиции за счет бурного роста рынка в 2009-2019 году, но тем не менее на конец 2019 доля США составила около 55%, т.е. примерно на 15% меньше, чем в 1970.

2. Factor Indexes

Результаты за 40 лет получились следующими:

Иначе говоря, фактор стоимости и моментума исторически принесли максимальный доход, который сопровождался максимальным риском (волатильностью котировок). Другая диаграмма показывает поведение факторов относительно друг друга:

3. Strategy Indexes

Классификация стратегических индексов MSCI выглядит следующим образом:

Capped

Большинство индексов MSCI представляют собой традиционные индексы, взвешенные по рыночной капитализации. В некоторых случаях это может привести к избыточной концентрации отдельных акций, секторов или географических регионов, поскольку стоимость компании, сектора или региона возрастает и, как следствие, влияет на показатели индекса. Capped Indexes предоставляют альтернативную методологию построения для решения этой проблемы.

Hedging & Currency

Движение курсов валют может оказать существенное влияние на динамику и волатильность глобального индекса акций. Индексы данного раздела отражают влияние определенных операций хеджирования и валютных показателей.

Short & Leveraged

MSCI Short & Leveraged Indexes отражают влияние на стратегии коротких и длинных (с заемными средствами) позиций.

Equal Sector / Country Weighted

Эти индексы занимаются ребалансировкой долей секторов или целых стран, чтобы избежать избыточного роста отдельных долей, как это может происходить в стандартном, взвешенном по капитализации индексе. О равновзвешенных фондах, отслеживающих такие индексы, читайте здесь.

4. Thematic Indexes

Тематическое инвестирование — это инвестиционный подход «сверху вниз», призванный использовать возможности, создаваемые макроэкономическими, геополитическими и технологическими тенденциями, которые носят как структурный, так и преобразующий характер.

Инвестиционный подход предлагает инвесторам совершенно новый способ уловить мощные мировые тренды, которые могут повлиять на будущие результаты акций. Тематическое инвестирование не связано с традиционными географическими или отраслевыми классификациями, такими как размер или рыночная капитализация. Скорее это инвестиционный подход, который предполагает долгосрочное представление о том, как тенденции могут изменить преобладающие бизнес-модели, одновременно облегчая доступ инвесторам и открывая темы для роста в будущем.

5. ESG Indexes

Индексы MSCI ESG (Environmental, Social and Governance) предназначены для представления эффективности экологических и социальных подходов путем включения, ребалансировки или исключения компаний путем с использования соответствующих критериев. Эти направления особенно заметны в последние годы — в частности, даже в России уже имеется возможность купить зеленые облигации.

Структура индексов выглядит следующим образом:

6. Custom Indexes

Пользовательские индексы для конкретных нужд.

Инвесторы с уникальными требованиями к индексам могут использовать весь спектр возможностей индексирования и обширные данные компании с помощью пользовательских индексов.

К преимуществам пользовательских индексов можно отнести:

7. Real Estate Indexes

Fixed Income Indexes

MSCI для частного инвестора

Разумеется, частному инвестору нет необходимости отслеживать каждый из более чем 200 тысяч индексов компании. Для того, чтобы быстро найти нужное направление, на сайте предусмотрены полезные инструменты. Ниже речь именно о них.

1. Countries Heat Map

Доступна по ссылке https://www.msci.com/countries-heat-map и позволяет быстро найти на карте мира нужный страновой индекс:

Уже здесь можно выбрать временной интервал (выше выбраны 10 лет) и посмотреть текущие результаты по всему миру. Сразу видно, что наиболее слабые результаты оказались в Латинской Америке и на юге Евразии, тогда как развитые страны оказались в авангарде доходности. Щелкнув по России, можно увидеть как ТОП-10 текущих позиций, так и сам график индекса:

Очевидно, что российский индекс оказался более волатильным, чем индекс развивающихся рынков, хотя и менее доходным. Указана полная доходность с реинвестированием дивидендов, но за вычетом налога на них.

2. Real Time Index Data

Здесь по ссылке https://www.msci.com/real-time-index-data-search доступны значения многих основных индексов MSCI в реальном времени, а также годовая доходность. Напомню, что абсолютные значения индекса не играют роли, важно то, на какую величину произошло изменение:

3. End of day index data

Вот так, например, выглядит российский индекс по сравнению с индексом развивающихся стран с 2000 года в долларах:

Для построения выбрана Net Return, т.е. доходность с учетом дивидендов и налога на них. Ценовой индекс (Price) доступен с момента запуска индекса РТС в 1995 году.

Выводы

Компания Морган Стенли глобальный поставщик индексов, причем нацеленный в том числе на инвесторов — она имеет наиболее полные данные для построения индексов полной доходности, которые доступны даже без регистрации. При этом самих индексов гораздо больше, чем акций на биржах США или биржевых инвестиционных фондов, которые отслеживают наиболее значимые бенчмарки. Корпорация также занимается управлением капитала и оказанием консультационных услуг юридическим лицам. Годовая выручка Морган Стенли с 2018 года превышает 50 млрд. долларов, что говорит о высоком мировом спросе на индексные продукты.

Источник