Золотые фьючерсы что такое

Как работают фьючерсы на золото и серебро

Понимание того, как работают фьючерсы на золото, сделает вас более умным инвестором. Фьючерсный рынок воплощает в себе такие важные концепции, как спрос и предложение, кредитное плечо и свободные рынки. Некоторые инвесторы также используют фьючерсы на золото в качестве финансовых инструментов для входа на рынок золота. Эверетт Миллман также рассказывает, почему эта стратегия с высокой долей заемных средств невероятно рискованна!

Что такое фьючерсные контракты на серебро и золото?

Торговля фьючерсами играет важную роль в определении цен на золото и серебро.

Фьючерсные контракты — это юридические соглашения между двумя сторонами (покупателем и продавцом) о покупке определенного актива в будущем. До наступления этой даты истечения срока контракты могут свободно продаваться, как и любые другие ценные бумаги. По этой причине их часто называют золотыми непрерывными контрактами.

Как следует из названия «фьючерсы», контракты рассчитываются на определенную дату в будущем (англ. future — будущее), обычно через несколько месяцев. Это отличается от спот цены на золото, которая является текущей ценой в любой момент времени. По истечении срока держатель контракта может либо пролонгировать свою позицию, произвести расчет наличными, либо (в редких случаях) принять физическую поставку своих драгметаллов.

Размер фьючерсных контрактов — это большое количество драгоценного металла. Размеры контрактов на COMEX, товарной бирже CME Group в США, составляют 100 тройских унций золота и 5.000 тройских унций серебра. Согласно условиям контракта, золото должно иметь чистоту не менее 99,5% (чистота 0,995), а серебро должно быть чистотой не менее 0,999.

Цена фьючерсных контрактов всегда колеблется, поскольку они торгуются на таких биржах, как COMEX. Это похоже на то, как котировки акций или цены на акции ведут себя в течение торгового дня.

Фьючерсы на золото и серебро очень похожи

Следует отметить, что вся информация в этой статье в равной степени применима к фьючерсным контрактам на серебро. Фьючерсы на серебро и золото работают одинаково. Единственная реальная разница — это тип драгметалла и указанные выше контрактные спецификации веса и чистоты.

Помимо этого, каждая деталь о фьючерсах на золото, представленная здесь, будет верна и для фьючерсов на серебро. Вы можете применять эту информацию взаимозаменяемо для каждого драгметалла.

Крупные организации используют фьючерсы на золото для хеджирования

Первоначально фьючерсы создавались для того, чтобы производители того или иного товара могли застраховаться от падения цен. Они служили способом зафиксировать будущие цены. Это было особенно полезно для фермеров, торгующих сельскохозяйственными культурами.

То же самое относится и к драгоценным металлам. Как и в случае с другими сырьевыми товарами, горнодобывающие компании, добывающие золото, будут продавать фьючерсы в качестве механизма хеджирования. Это помогает снизить их подверженность риску.

Помимо горнодобывающих компаний, такие крупные учреждения, как хедж-фонды, крупные банки и даже брокеры, также используют фьючерсный рынок для хеджирования своих позиций.

Однако некоторая деятельность по торговле фьючерсами осуществляется спекулянтами. Это трейдеры, которые стремятся получить прибыль, предсказывая, в каком направлении будут двигаться цены. Вместо того, чтобы участвовать в реальных рыночных процессах, они могут полагаться только на графики технического анализа, исторические показатели золота, тенденции изменения цен или другие стратегии.

Хотя спекулянты не обязательно заинтересованы в покупке золота в физической форме или владении им, они все же служат двум важным целям. Во-первых, они принимают другую сторону сделки против хеджеров. Во-вторых, они способствуют выявлению цен и сужению спредов посредством арбитража.

Торговля фьючерсами определяет сегодняшние цены на золото

Вместе все покупатели и продавцы фьючерсов вносят свой вклад в процесс, известный как открытие / определение цены.

Определение цены — это рыночный механизм для обработки наилучшей доступной информации об активе в любой момент времени. В основном это сводится к спросу и предложению. Цены фьючерсов определяются, когда спрос и предложение достигают равновесия. (Котировки фьючерсов на золото обычно выражаются в долларах США.)

Вот как обычно работают фьючерсные рынки: если покупателей больше, чем продавцов, цены растут. Если продавцов больше, чем покупателей, то цены падают. Множество различных факторов может повлиять на эту динамику между спросом и предложением, но в этом заключается суть.

Другие индикаторы, такие как открытый интерес — чистая сумма открытых контрактов на фьючерсной бирже, например, для золотого контракта COMEX — предоставляют участникам рынка полезную финансовую информацию. Также учитываются актуальные новости и технический анализ. Сами биржи являются площадками для обработки данных, которые приводят к установлению равновесных цен.

Рынок фьючерсов на золото также высоколиквиден. То есть существует большой пул покупателей и продавцов, поэтому заказы (на покупку или продажу) исполняются быстро и близко к преобладающей рыночной цене. Высокая ликвидность идет рука об руку с довольно высокими объемами торгов.

Значительные риски при торговле золотыми фьючерсами

Торговля фьючерсными контрактами сопряжена со значительным риском. Одна из потенциальных ловушек — это высокий уровень кредитного плеча.

Кредитное плечо означает открытие позиции на рынке, которая намного превышает первоначальный капитал трейдера. Торговля фьючерсами позволяет инвестору значительно увеличить свои прибыль или убытки. Это означает, что одна крупная потеря, вызванная движением рынка против вас, может уничтожить весь ваш инвестиционный счет. Это особенно актуально в период низкого среднего объема торгов.

Фьючерсы — это производные финансовые продукты. Другими словами, это финансовые инструменты, а не активы. Торговля фьючерсами на золото больше относится к категории «бумажного золота», как и золотой ETF (торгуемый на бирже золота фонд).

ETF имеют сходство с индексным фондом, который «синтетически» отслеживает показатели Dow Jones, S&P 500 или Nasdaq, за исключением того, что отслеживает цены на золото, серебро или другой сырьевой товар, например сырую нефть.

Редко, когда кто-то, у кого есть фьючерс на золото до истечения срока, принимает поставку своих драгметаллов. Процесс сложный, дорогостоящий для хранения, а в некоторых случаях невозможен в зависимости от брокера. Если ваша конечная цель — владеть физическим золотом, фьючерсы — не лучший вариант.

Торговля фьючерсами также более рискованна, чем владение акциями горнодобывающих компаний. В отличие от золотых и серебряных акций, очень немногие инвесторы «покупают и держат» фьючерсы на золото. Чтобы использовать эту стратегию, вам нужно будет постоянно пролонгировать фьючерсный контракт.

Источник

Словарь

Что такое фьючерс и чем он отличается от других инструментов

Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят «вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента могут выступать ценная бумага, валюта, сырье.

Фьючерс — это биржевой товар. Цена на фьючерс варьируется в зависимости от ситуации на рынке. Остальные параметры актива являются типовыми. Это срок поставки, количество товара в лоте, его качество или марка. Таким образом, покупатель и продавец фьючерса принимают на себя обязательства по исполнению контракта в оговоренный срок. Стоимость самого актива к этому времени на рынке может измениться, но это уже не может повлиять на условия сделки.

В официальном документе фьючерса должны быть утверждены:

Фьючерс — это отдельный биржевой товар. Стоимость фьючерса не всегда равна цене его актива. На цену фьючерса, кроме цены базового актива, влияют различные прогнозы и риски изменений предмета договора.

Соотношение цены базового актива на спот-рынке и цены этого актива во фьючерсе может быть либо положительным, либо отрицательным:

Гарантийное обеспечение (ГО)

Фьючерсы торгуются с обязательным обеспечением сделки. Обычно это изменяемый в зависимости от цены депозит в размере 2–10% от стоимости актива фьючерса. Гарантийное обеспечение является страховкой, которую требует биржа. Причем предоставляют обеспечение обе стороны сделки.

Биржа блокирует эту сумму на счету трейдеров как своего рода залог, обеспечивающий сделку. Более того, заблокированная сумма продавца увеличивается в случае, если фьючерс вырос в цене, и уменьшается в случае снижения стоимости фьючерса соответственно. Поэтому если по фьючерсу у продавца заблокирована ₽1 тыс., через неделю биржа может дополнительно заблокировать, например, еще ₽200, если рыночная цена выросла. Для покупателя ситуация противоположная — его гарантийное обеспечение увеличивается при снижении цены. По истечении контракта производятся окончательные расчеты с учетом суммы гарантийного обеспечения.

Таким образом, получается, что при заключении сделки никакой оплаты не происходит, две стороны заключают договор, биржа блокирует на их счетах средства до исполнения контракта. Если сторона сохранит фьючерс до даты его закрытия, уже тогда ему придется исполнить контракт — поставить актив, перечислить деньги или произвести окончательный перерасчет.

Если один из участников сделки откажется от исполнения условий, биржа будет вынуждена исполнить его обязательства самостоятельно. При этом часть гарантийного обеспечения она оставит себе, а нарушителю предъявит имущественные претензии. Такая ситуация возможна только с фьючерсами, по которым обязательна реальная поставка активов. Для фьючерсов, которые предусматривают только взаимозачет (расчетные фьючерсы), отказ в принципе невозможен, а возможные убытки биржи покрываются гарантийным обеспечением.

Именно благодаря гарантийному обеспечению инвесторы часто выбирают трейдинг фьючерсами, используя его, по сути, как «плечо», ведь для заключения сделки требуется иметь всего лишь до 10% стоимости базового актива.

Какие бывают фьючерсы

Контракты делятся на два типа в зависимости от характера исполнения обязательств.

Поставочный фьючерс подразумевает, что в основе контракта находится актив, который необходимо отгрузить и оплатить по окончании договора. То есть если фьючерс подразумевает поставку 1 тыс. баррелей нефти к определенному сроку, такой тип контракта будет называться поставочным.

Расчетный фьючерс может заключаться на любые активы, в том числе индексы, процентные ставки, что угодно, чего нельзя отгрузить и потрогать. В таком случае по окончании контракта происходит перерасчет прибыли и убытков. Нематериальный характер фьючерса позволяет использовать его для страхования рисков на фондовом рынке.

К примеру, если инвестор предполагает, что его пакет акций в ближайшее время упадет в цене, он может продать фьючерс на такой же пакет акций по текущей цене. В случае если его опасения оправдаются, он не окажется в убытке. Прибыль, полученная от снижения цены фьючерса, компенсирует убыток от падения цены акций.Такие схемы называются хеджированием рисков. Иногда инвестор даже может на этом заработать прибыль.

Чем отличается фьючерс от форварда

Можно сказать, что фьючерс является более строгим частным случаем форварда, который, в свою очередь, представляет собой отложенный контракт с оговоренными обязательствами по нему. У фьючерса есть ряд принципиальных отличий:

Чем отличается фьючерс от опциона

Еще один похожий на фьючерс инструмент — опцион. Но если фьючерс является отложенным контрактом на поставку базового актива, то опцион дает покупателю только право, но не обязательство заключить контракт в будущем.

Принципиальное отличие заключается в обязательствах между продавцом и покупателем. Если при торговле фьючерсами у обеих сторон равные права и обязательства, которые они должны исполнить по окончании контракта, то в случае опциона продавец обязан исполнить условия, а покупатель может в итоге не воспользоваться купленным правом на заключение сделки.

Еще одно отличие в том, что сам по себе опцион имеет свою цену, которая, по сути, является премией продавцу, даже если в итоге сделка, лежащая в основе опциона, не состоится. Фьючерсы же не имеют дополнительной стоимости.

Как торговать фьючерсами

Фьючерсами могут торговать как профессиональные участники рынка, так и частные инвесторы, обратившись к брокеру. Выделяют несколько стратегий в торговле фьючерсами, они зависят от целей, которые преследует трейдер.

Фьючерсы могут помочь застраховать владельца актива от неблагоприятного изменения цены на него, поскольку фиксируют цену и не требуют сразу оплаты полной суммы сделки. Причем хеджирование используется не только с ценными бумагами, но и реальными активами, такими как поставка сырья, или валютными парами, например евро — рубль или доллар — рубль.

Пример. Компания выплачивает обязательства по кредитам в евро, при этом доход у компании в рублях. Чтобы застраховать себя от падения курса рубля, компания может купить фьючерсы на евро по курсу на начало года на всю сумму своих кредитных платежей на год вперед. В таком случае в конце года, если курс рубля в действительности упадет (а евро, соответственно, подорожает), компания получит прибыль от реализации фьючерсов, которая покроет убыток, связанный с конвертацией рубля в евро для оплаты кредита.

Эта стратегия торговли фьючерсами заключается в совершении разнонаправленных сделок с фьючерсами таким образом, чтобы получалась прибыль на разнице в цене покупки и продажи. Арбитраж может заключаться как в совершении сделок в разное время, так и на разных площадках.

Пример. Инвестор купил фьючерсы на акции, которые спустя какое-то время выросли в цене. После продажи фьючерсов он получил выгоду.

Пример. Инвестор при наличии разницы цен заключает сделку на покупку майского фьючерса нефти WTI в Лондоне и продажу майского контракта в Нью-Йорке.

Пример. Инвестор может купить апрельский фьючерс на золото и продать более дорогой на июнь. Такая операция имеет выгоду, если разница в цене покрывает ожидаемые колебания цен фьючерса, способные увеличивать размер гарантийного обеспечения.

Следует отметить, что любые спекулятивные стратегии должны учитывать стоимость комиссий брокера и биржи, которые могут нивелировать желаемую прибыль.

Источник

ФЬЮЧЕРС НА ЗОЛОТО: 5 ВЕЩЕЙ, КОТОРЫЕ НУЖНО ЗНАТЬ. ЧАСТЬ 1

Хотя люди не могут употреблять золото в пищу, испокон веков их тянет к нему как магнитом. По своей сути это универсальный металл. Еще в прошлом веке, золото использовалось в денежном обращении, так как монеты, изготовленные из этого драгоценного металла, не ржавели. Сегодня золото широко используют в качестве промышленного материала, одним из основных свойств которого является уникальная электропроводность. Помимо традиционного широкого применения золота в производстве ювелирных изделий, за последнее десять лет интенсивного развития высоких технологий, его упоминание все чаще можно встретить с нанокластерами и солнечными батареями. Золото довольно надежно и устойчиво к окислению, что делает его идеальным материалом для долгосрочного использования в авиастроении и космонавтике. В настоящее время золото торгуется на публичных биржах, а его стоимость ежеминутно меняется. Это заставляет миллионы трейдеров по всему миру следить за динамикой его котировок. Причины, по которым участники рынка покупают или продают золото, создавая на него спрос и предложение, могут быть совершенно разными: простые спекуляции, приобретение или продажа физического металла, хеджирование рисков или коммерческое использование.

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Силы спроса и предложения

В течение 13 лет, большая часть предложения на рынок золота поступает от золотых рудников (73%), а львиная доля спроса на него формируется ювелирной отраслью (64%). Необходимо отметить, что официальный сектор (Центральный банки), нетто-производители и биржевые инвестиционные фонды (англ. Exchange Traded Fund — ETF) торгующие золотом, также оказывают влияние на его спрос и предложение, но их влияние на рынок золота носит ситуативный характер и может сильно меняться от квартала к кварталу. Например, только в одном квартале (1кв. 2009г.) из 52, спрос на золото биржевыми инвестиционными фондами превышал потребности ювелирной отрасли. Во всех остальных кварталах, объемы спроса и предложения участников рынка золота не превышали объем предложения золотых рудников и потребности ювелирной отрасли.

Физический спрос и предложение формируются производителями ювелирных изделий (64%) и золотодобытчиками (73%)
(Источник: BullionStar.com)

Если данные Всемирного совета по золоту, касающиеся физического спроса и предложения золота, являются исчерпывающими, то предложение рудников и спрос ювелирной отрасли должны иметь прямую корреляцию и соответствующим образом отражаться на цене золота. Но, как мы видим из нижнего графика, этого не происходило.

Корреляция среднесрочной и долгосрочной цены золота с объемом его физического спроса и предложения отсутствует
(Источник: BullionStar.com)

Как мы видим из верхнего графика, в период «бычьего» рынка с 2002 по 2011гг. спрос ювелирной отрасли на золото снижался и редко поднимался выше предложения золотодобытчиков. В свою очередь, объемы добычи рудников в это время постепенно росли, а цена золота выросла за этот же период времени в шесть раз. Влияют ли силы спроса ювелирной отрасли и предложения рудников на среднесрочную и долгосрочную цену золота? Очевидно, что нет, но следует добавить, что в очень долгосрочной перспективе, корреляция между добычей золота и его ценой все же наблюдается, так как для ввода золотого рудника в эксплуатацию требуется более 10 лет.

Корреляция долгосрочной цены золота с объемом его физического предложения прослеживается
(Источник: BullionStar.com)

Что же тогда оказывает влияние на цену золота в среднесрочной и долгосрочной перспективе? Обратите внимание на данные нижнего графика. Программа количественного смягчения (англ. quantitative easing — QE) ФРС США, запущенная после разразившегося экономического кризиса, предполагала стимуляцию кредитования, снижение процентных ставок и выкуп активов с рынка на баланс ФРС. Реализация ее этапов: QE1, QE2 и QE3, проводилась ФРС США как раз с 2008 по 2014 год. Стоимость золота на рынке существенно зависит от реализации программы количественного смягчения и запуска ее следующих этапов. Вплоть до того, что в 2014 году, золото резко упало в цене за одну торговую сессию на фоне новостей о сворачивании программы количественного смягчения в США.

Корреляция цены золота с реализацией программ количественного смягчения ФРС США
(Источник: PGMcapital.com)

Спецификации фьючерсных контрактов на золото

Фьючерсы на золото доступны в виде стандартизированных и регулируемых биржевых контрактов. Главным образом, эти контракты торгуются на Чикагской товарной бирже (англ. Chicago Mercantile Exchange — CME), Лондонской бирже металлов (англ. The London Metal Exchange — LME), Товарной бирже (Commodity Exchange — COMEX) и Токийской товарной бирже (Tokyo Commodity Exchange — TOCOM).

Объемы фьючерсных контрактов на золото, торгуемых на Лондонской бирже металлов, бирже COMEX и Чикагской товарной бирже, измеряются тройскими унциями, а их цены установлены в долларах и центах США за 1 тройскую унцию золота 995 пробы. На Токийской бирже фьючерсы измеряются в килограммах и граммах золота 999 пробы, а стоимость таких фьючерсных контрактов измеряется японскими иенами.

Торговля проходит в течение текущего месяца; следующих двух календарных месяцев; любой февраль, апрель, август и октябрь в пределах 23-х месяцев, любой июнь и декабрь в пределах 72-х месяцев, начиная от текущего месяца. Торги контрактами заканчиваются за три дня перед началом нового контрактного месяца.

Объем одного такого стандартного фьючерсного контракта на золото тикер (GC), составляет 100 тройских унций (около 3,11 кг.). Альтернативой ему могут служить расчетный мини-контракт E-mini Gold (тикер QO) имеющий объем 50 унций и поставочный микро-контракт E-micro Gold (тикер MGC) имеющий объем 10 унций, торгующиеся в тех же месяцах, что и стандартный контракт.

В нижней таблице, указаны спецификации фьючерсного стандартного, мини и микро-контракта на золото.

Размер средств, необходимый для открытия внутридневной торговой позиции, называется внутридневной или внутрисессионной маржей (англ. intra-day margin), а ее размер может отличаться в зависимости от брокера и пересматриваться с течением времени.

Предполагается, что вы торгуете только в течение торговой сессии (внутри дня) и ежедневно закрываете все свои позиции до ее завершения. Если вы оставляете позицию открытой до следующей торговой сессии, то есть переносите ее на следующий день, то к вам применяются требования по первоначальной марже (англ. initial margin) и поддерживающей марже (англ. maintenance margin). Это предполагает наличие на вашем торговом счете большей суммы, чем требовалось внутрисессионной маржей.

Какие фьючерсные контракты больше подходят внутридневному трейдеру?

Торговля золотом внутри дня — это краткосрочная спекулятивная торговля этим драгоценным металлом. Реальное, физическое золото не принимает здесь никакого участия и не переходит от одного участника фьючерсного рынка к другому. Все сделки заключаются электронно, а на торговых счетах трейдеров отражаются только прибыли или убытки.

Существует несколько способов торговли золотом, но основным является торговля его фьючерсным контрактом. Фьючерсный контракт — это соглашение, обязующее обе стороны осуществить куплю-продажу товара или другого инструмента в будущем по оговоренной цене. Покупка фьючерсного контракта на золото не означает, что вы станете владельцем реального, физического золота. Внутридневные трейдеры закрывают все свои фьючерсные контракты (сделки) в конце каждого торгового дня, зарабатывая на разнице в цене купленного и проданного контракта.

Из трех основных типов контрактов, с точки зрения объемов торгов, стандартный тип фьючерсного контракта на золото торгуются намного более активно и намного превышает торговые объемы микро и мини-контракта.

Сравнение дневных торговых объемов фьючерсов GC, MGC и QO (Источник: CME Group)

Данные графиков говорят о том, что среднесуточный объем торговли стандартными фьючерсами на золото превышает 250 000 контрактов, а среднесуточный суммарный торговый объем его младших собратьев не дотягивает и до 10 000.

Для внутридневного трейдера это значит, что стандартные фьючерсные контракты являются более эффективным вариантом торговли. Ликвидность, которая приходит с ними, позволяет внутридневным трейдерам с относительной легкостью быстро торговать на фьючерсном рынке. Тогда как фьючерсные мини-контракты на этот металл менее ликвидны даже в сравнении с микро-контрактами. Чем ниже ликвидность, тем сильнее цены могут быть восприимчивы к объему заключаемых сделок, а это затрудняет эффективную торговлю ими внутри дня.

Как мы уже писали в статье «Топ-9 самых ликвидных фьючерсов CME. Часть 2»: стандартные фьючерсные контракты на золото (тикер GC) занимают седьмое место по ликвидности, и второе — среди товарно-сырьевых фьючерсов, уступая в этом отношении лишь сырой нефти.

Ожидайте выхода второй части статьи о фьючерсе на золото. В ней мы рассмотрим зависимость цены золота от курса доллара США и выясним, почему рынок «бумажного» золота и физический рынок этого драгоценного металла являются двумя параллельными мирами.

Источник