Игра на понижение в чем смысл

Игра на понижение. Как заработать, когда все паникуют

Цикл изменения стоимости рыночных инструментов предполагает не только периоды роста, но и моменты стремительного и неудержимого падения. Традиционный инвестор пытается оказаться в такие периоды в кэше — заранее распродать свои инвестиции, чтобы не понести убытки. Но для активных спекулянтов, которых не страшат сопутствующие риски, такие падения представляют возможность быстро получить выдающуюся доходность.

На финансовых рынках игра на понижение называется короткой позицией или на биржевом сленге «шорт» (от англ. short). Еще можно услышать термины «короткая продажа» или «продажа без покрытия». Исторически определение «короткой» игра на понижение получила из-за той стремительности, с которой могут падать финансовые рынки.

«Шортить» можно прибегая к различным торговым инструментам и их комбинациям, но общее у них одно: если цены падают, трейдер зарабатывает, если же цены растут — трейдер несет убытки. Разберем подробнее, как обычный частный трейдер может занять короткую позицию по тому или иному активу, а также почему игра на понижение считается такой рискованной и рекомендуется только для опытных спекулянтов.

Продажа без покрытия

Самым старым и распространенным способом «зашортить» актив является продажа без покрытия. Это обозначает, что вы продаете бумаги, которых у вас нет в наличии, чтобы впоследствии откупить их по более низкой цене.

Проще всего понять принцип современной продажи без покрытия на примере:

Пример: Трейдер рассчитывает на падение акций и хочет «зашортить» 100 акций по цене 200 руб. Для этого он берет бумаги взаймы у своего брокера и продает их на бирже. Теперь у него на руках 20000 руб. от продажи и долг перед брокером в размере 100 акций. Когда цена в тот же день снижается, трейдер откупает бумаги по 170 руб. за штуку и возвращает их брокеру. На руках остается прибыль 100* (200-170) = 3000 руб.

Если открытие и закрытие позиции происходит в один торговый день, то у большинства брокеров дополнительных комиссий за такую сделку не будет. Но если предполагается перенос короткой позиции через ночь, то за пользование взятыми взаймы бумагами будет начисляться определенный процент, соответствующий тарифным условиям.

Если в приведенном выше примере от момента открытия сделки до момента ее закрытия прошло две ночи и процентная ставка за пользование заемными бумагами составляет 10% годовых, то дополнительные расходы (помимо обычной комиссии) на осуществление сделки составят: 2/365*0,1=0,055% от размера позиции на момент открытия. В данном случае это будет 20000 руб. * 0,055% = 10,96 руб.

Если вы купили акции, и они снизились в цене, то у вас есть возможность просто переждать просадку. В случае же короткой продажи каждый дополнительный день в сделке будет стоить вам денег.

Еще и поэтому продажу без покрытия называют короткой — она рассчитана на небольшой промежуток времени, чтобы накладные расходы не съели большую часть прибыли.

Другим значимым фактором при игре на понижение является тот факт, что потенциальные убытки не ограничены. В случае покупки актива (без использования кредитного плеча, разумеется) ваши убытки ограничены и равны той стоимости, которую вы заплатили за сделку. Иначе говоря, максимально вы можете потерять только 100% вложенных средств.

Но в случае игры на понижение вы терпите убытки в случае роста, а вырасти актив может на 100%, 200% и более. В качестве примера можно привести обыкновенные акции Мечела в 2016 г., которые выросли с августа по ноябрь почти на 300%.

Использование кредитного плеча увеличивает этот риск еще больше. Поэтому короткая продажа, особенно с использованием кредитного плеча, считается рискованной сделкой и рекомендуется опытным трейдерам.

По каждой ценной бумаге, которую брокер позволяет «зашортить», предусмотрена своя ставка риска, определяющая размер возможного кредитного плеча. Список доступных для «шорта» ценных бумаг, которые еще называются маржинальными, и соответствующие им ставки риска необходимо запросить у брокера. В большинстве случаев эта информация есть на сайте. Клиенты БКС могут ознакомиться с этой информацией здесь: https://broker.ru/brokerage/services/margin-lending

Сделки на срочном рынке

Чуть более простую с точки зрения расчета всех нюансов возможность для игры на понижение предоставляет срочный рынок. Здесь возможны два варианта: продажа фьючерса, или покупка «пут»-опциона.

Подробнее о том, что такое фьючерсный контракт, экспирация, гарантийное обеспечение и вариационная маржа читайте в специальном материале: Все самое важное о торговле фьючерсами на российском рынке

Так как поставка по фьючерсному контракту происходит только в момент экспирации, для открытия короткой позиции трейдеру не требуется занимать у брокера ценные бумаги и нести соответствующие расходы. Достаточно просто продать количество контрактов, соответствующее необходимому размеру позиции. Кроме того, во фьючерс уже изначально «зашито» кредитное плечо, пользование которым также является бесплатным.

Таким образом, при открытии короткой позиции более чем на один день накладные расходы при продаже фьючерса оказываются ниже, чем при продаже без покрытия соответствующего базового актива.

Время существования фьючерса ограничено экспирацией, и перенос позиции на следующий контракт может увеличить расходы на сделку.

Помимо меньшего размера расходов на сделку при продаже фьючерса есть возможность получить небольшую дополнительную доходность, если по отношению к базовому активу контракт торгуется в состоянии контанго — цена фьючерса выше цены базового актива. По мере приближения даты экспирации спред между фьючерсом и базовым активом будет снижаться, принося продавцу контракта дополнительную прибыль.

В качестве еще одного плюса использования фьючерсов для «шортов» можно выделить то, что они позволяют сыграть на понижение таких нематериальных активов, как биржевые индексы или процентные ставки. Также они позволяют заработать на падении цен сырьевых товаров, например, нефти или металлов.

Пример: Инвестор открыл короткую позицию по фьючерсу на индекс РТС по цене 130 000 руб. Цена на закрытии составила 128 050 руб. На счет инвестора была зачислена по итогам дня вариационная маржа в размере 130 000 — 128 500 = 1500 руб. На следующий день цена снизилась еще и по итогам дня составила 126 340 руб. По итогам этого дня на счет было зачислено 128 500 — 126 340 = 2160 руб. В случае, если инвестор закроет позицию на следующий торговый день по цене 126 340, то суммарная прибыль составит 3660 руб.

Размер гарантийного обеспечения, дату исполнения контракта и другие характеристики интересующего фьючерсного контракта можно посмотреть в спецификации на сайте Мосбиржи.

Внебиржевые сделки

Для более экзотических и нестандартных ставок на снижение различных финансовых инструментов более искушенный трейдер может воспользоваться возможностями внебиржевого рынка. Здесь выбор активов почти не ограничен. Например, сыграть на падение можно посредством покупки соответствующих кредитных дефолтных свопов (CDS) или «пут»-опционов (могут быть недоступны для неквалифицированных инвесторов). Для того чтобы узнать подробнее о возможности «зашортить» нестандартные активы можно обратиться к своему финансовому советнику или персональному брокеру.

Советы для «коротких продавцов»

Подытожим все вышесказанное и отметим наиболее важные моменты:

– Игра на понижение является более рискованной сделкой, чем обычная покупку ценных бумаг. Она рекомендуется для трейдеров и инвесторов, которые уже имеют определенный опыт в биржевой торговле.

– При прочих равных фьючерс является более дешевым и удобным инструментом для игры на понижение, если речь идет о сделке дольше одного дня. Также есть возможность получить дополнительную доходность в виде распада контанго. В случае внутридневной торговли выбор инструмента зависит от требуемого базового актива: часто плечо является бесплатным в обоих случаях и вопрос выбора сводится к сравнению ликвидности и размера комиссии.

– В случае, если стандартные инструменты биржи не позволяют «зашортить» необходимый финансовый инструмент, при наличии достаточного опыта можно поискать возможности на внебиржевом рынке.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Прогнозы и комментарии. Расшатали рынок

Сбербанк. Есть куда стремиться

Совет директоров РУСАЛа не согласовал дивиденды

Нефть снова снижается после отскока

Самые доходные ETF этого года: на чем инвесторы заработали до 230%

Рынок недвижимости 2022: как на нем заработать

Заседание ФРС. Рождественский Tapering не за горами

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Книга Майкла Льюиса «Игра на понижение» — ключевые идеи Статьи редакции

В 2015 году на экраны вышел фильм «Игра на понижение», снятый по одноименной книге американского журналиста Майкла Льюиса. И фильм, и книга получили положительные отзывы аудитории, но людям, далеким от финансовой сферы, не всегда легко понять суть происходящего.

Основатель сервиса бизнес-книг в кратком изложении MakeRight.ru Константин Смыгин поделился с читателями vc.ru кратким объяснением «Игры на понижение».

О чем книга и фильм

О причинах мирового финансового коллапса 2008 года, начавшегося с ипотечного кризиса США. В центре сюжета истории нескольких инвесторов, которые увидели истинное положение дел, сделали ставку на то, что разразится кризис, и смогли заработать на своей стратегии.

Книгу написал Майкл Льюис — американский финансовый журналист, который в начале своей карьеры сам работал в инвестиционном банке. Он автор таких известных книг, как «Покер лжецов», ‘Moneyball’, «Бумеранг», а также соавтор сценариев к фильмам по своим книгам ‘Moneyball’ (в нашем переводе «Человек, который изменил все»), «Игра на понижение».

Почему произошёл кризис

Если говорить о факторах, которые к нему привели, то это широкое распространение спекулятивных финансовых инструментов и выдача кредитов людям, которые не могли за них расплатиться.

Истинная же причина, по мнению Майкла Льюиса, — в отсутствии регулирования финансовой сферы и попустительстве государственных органов, которые не сдерживали жадность, безответственность и недальновидность руководства крупнейших американских финансовых компаний.

Какие финансовые инструменты привели к кризису

Для начала нужно рассказать об ипотечных облигациях, рынок которых возник еще в годах в США. Ипотечная облигация — это ценная бумага, обеспеченная денежными потоками от пула тысяч жилищных кредитов. Изначально, все ипотечные кредиты, лежащие в ее основе, должны были удовлетворять четким стандартам, а в случае дефолта заемщика, его долг выплачивался государством.

Но со временем стандарты и государственные гарантии были отменены, и кредиты стали предоставлять все менее платежеспособным заемщикам. Такие кредиты называли субстандартными. Это звучало приличнее, чем «сомнительные», хотя суть их была именно такой. Поступления от выплаты долга по таким кредитам стали обеспечением ипотечных облигаций, которые выпускали финансовые компании США.

Каким образом можно было выдать кредит заемщику, который не мог его погасить

Логичный вопрос. Все было придумано очень хитро. В начале годов американский рынок недвижимости был на подъеме, и цены на жилье постоянно росли. Кредитные организации давали ипотечным заемщикам льготные условия на первые пару лет пользования кредитом.

Почему второй кредит был большим по размеру, чем первый

Потому что цены на недвижимость росли. Так как заложенная недвижимость оценивалась дороже, то под ее вторичный залог можно было получить больший по размеру кредит.

Но ведь очевидно, что когда цены на недвижимость перестанут расти, то и заемщики не смогут больше рефинансировать свои долги, и тогда им придется платить по полной.

Так и произошло в реальности. Причем для начала кризиса было достаточно просто замедления темпов роста цен. Но похоже, кредиторы и инвестиционные банки не воспринимали всерьез угрозу того, что цены на недвижимость перестанут расти. Они были ослеплены легкими деньгами.

Что давал выпуск ипотечных облигаций инвестиционным банкам

Схема была такой: кредитная компания выдавала кредит и сразу же продавала его инвестиционным банкам, которые выпускали на основе этих кредитов ипотечные облигации. Облигации они продавали инвесторам. Чем больше облигаций они продавали, тем больше денег получали. Чем больше выдавалось кредитов, тем больше можно было выпустить облигаций. Именно поэтому кредиты стали выдавать тем, кто никогда не мог бы по ним расплатиться. Заемщикам разрешали определенное время не платить проценты, а плюсовать их к основному долгу. Всем участникам этой системы было выгодно, чтобы выдавалось как можно больше кредитов.

Почему кризис имел такие огромные масштабы и почему не ограничился проблемами ипотечных компаний и некоторых банков США

Американский рынок ипотечных облигаций был огромным. Он был больше, чем рынок казначейских векселей и облигаций. Майкл Льюис приводит данные, что за один 2005 год было выдано 625 млрд субстандартных кредитов, более 500 млрд из которых были превращены в ипотечные облигации. Вся экономика зависела от этого рынка. А сам рынок держался на постоянном росте цен на недвижимость. Все крупные инвестиционные банки глубоко увязли в операциях с низкокачественными ипотечными кредитами.

Как банки могли продавать такие сомнительные инструменты, не видя к чему приведут их действия

— это территория алчности. Но разве это для секрет? Позиция Майкла Льюиса такова: причина кризиса не столько в жадности. Вполне понятно, что банки и инвесторы гоняются за легкими деньгами. Но то, что они натворили, было возможно только потому, что они могли это сделать. Государственные органы никак не контролировали их. Отсутствие регуляции — вот причина гигантских масштабов катастрофы.

Здесь нужно рассказать об еще одном финансовом инструменте, который имел огромное влияние на масштабы финансовой катастрофы. Синтетические CDO — облигации, которые сами состояли из ипотечных облигаций. Эти CDO были придуманы банками, чтобы зарабатывать еще больше денег на ипотечных облигациях. Их использовали для того, чтобы превращать облигации с плохим рейтингом ВВВ в облигации с наилучшим рейтингом ААА.

Зачем

Так у них было больше покупателей. Активы с рейтингом ААА могут покупать крупные институциональные инвесторы — пенсионные фонды и страховые компании, которым запрещено приобретать рискованные активы. Но ведь на деле CDO и были чрезвычайно рискованными активами.

Почему им присваивали высокие рейтинги

Грубо говоря, мало кто понимал, что такое CDO кроме самих инвестиционных банков. Так как у рейтинговых агентств не было своей системы оценки CDO, они использовали ту, которую им давали сами инвестиционные банки. И в книге, и в фильме по книге показано, что рейтинговые агентства понимали, что делают не то, но они просто боялись, что от них уйдут их самые прибыльные клиенты — инвестиционные банки.

Сколько было в обращении этих CDO

С помощью этого синтетические CDO многократно воспроизводили самые плохие ипотечные облигации. Это было похоже на финансовую пирамиду.

Что еще за дефолтный своп

Это страховой финансовый инструмент. Упрощенно, дефолтный своп на ипотечные облигации — это страховка от неисполнения обязательств по ипотечным кредитам, лежащим в основе ипотечных облигаций.

Майкл Льюис сравнивает дефолтный своп на субстандартные ипотечные облигации со страховкой от пожара на уже горящий дом. Причем удивительно то, что страховка была достаточно дешевой и не соответствовала тому огромному риску, который навис над всей системой. Те инвесторы, которые разглядели признаки надвигающейся катастрофы и купили дефолтные свопы, смогли заработать огромные деньги. Поэтому книга и называется «Игра на понижение» — главные герои поставили на крах финансовой системы.

Кто были эти удачливые инвесторы

Не так много людей ставили на понижение. Майкл Льюис рассказывает истории нескольких таких людей:

Стив Айсман (в фильме имя изменено на Марка Баума) — придерживающийся почти социалистических взглядов и не стеснявшийся в выражениях управляющий Frontpoint Partners;

Майкл Берри — управляющий Scion Capital, бывший доктор с проблемами в общении.

Грегг Липпманн (в фильме имя изменено на Джареда Веннетта) — трейдер из Deutsche Bank, рассказавший Стиву Айсману о дефолтных свопах на ипотечные облигации.

Чарли Лэдли и Джейми Май (в фильме имена изменены на Чарли Геллер и Джейми Шипли) — неопытные инвесторы, которые ставили на маловероятные события, основатели Cornwall Capital.

Все они заработали состояние благодаря приобретению дефолтных свопов на низкокачественные ипотечные облигации.

Кто продавал страховки? Неужели он не видел риск?

Поначалу дефолтные свопы выпускала одна из крупнейших страховых компаний — AIG. Так как покупатели дефолтных свопов платили ей страховую премию, AIG в погоне за легкими деньгами навыпускала дефолтных свопов на миллиарды долларов.

Несмотря на то что компания прекратила выпуск дефолтных свопов по субстандартным ипотечным облигациям в 2006 году, во время кризиса 2008 года она оказалась на грани банкротства. Но правительство США спасло ее за счёт денег налогоплательщиков.

AIG получила 180 млрд долларов, часть которых пошла на выплату миллионных бонусов сотрудникам, что спровоцировало мощный скандал.

После того, как AIG прекратила выпуск дефолтных свопов, нашлось немало желающих продолжить ее дело. Они верили, что покупатели CDO будут всегда и не предполагали возможность финансовой катастрофы.

Когда началось падение

Еще в начале 2007 года стал заметным спад рынка недвижимости США. Цены на недвижимость не росли, заемщики не могли справиться с кредитной нагрузкой и переставали выплачивать кредиты. Начались банкротства финансовых компаний — держателей ипотечных облигаций.

В начале 2008 года на грани банкротства находился один из крупнейших инвестиционных банков Bear Stearns, впоследствии он был продан JP Morgan, обанкротился Lehman Brothers, огромные убытки понес банк Merrill Lynch, который позже был куплен Bank Of America.

Биржевые индексы резко падали, оставшиеся банки оказались под угрозой. Кризис быстро распространился по всему миру.

Со времен Великой депрессии мировая экономика не переживала такого спада. В сентябре 2008 года речь шла о коллапсе всей финансовой системы. Если бы не помощь правительства США в виде денег налогоплательщиков, которые были выделены на поддержание крупнейших финансовых компаний, скорее всего, ни одной из них не осталось бы «в живых».

Значит, за все пришлось расплачиваться обычным людям?

Да. Сотни миллиардов бюджетных денег налогоплательщиков правительство США направило на спасение тонущих финансовых гигантов. Почти никого из ответственных за раздувание финансового пузыря не наказали.

Вывод книги

Майкл Льюис — талантливый журналист, его книга читается как детектив. О крахе финансовой системы он рассказывает через истории реальных людей — инвесторов, вовремя разглядевших реальное положение дел. С одной стороны, герои его книги — вовсе не герои, так как они заработали состояния в то время, когда экономика рушилась. Но с другой стороны, если бы все были настолько проницательными, как они, то и кризиса бы не случилось.

Книга «Игра на понижение» развивает идеи, которые Майкл Льюис изложил еще в своем первом бестселлере «Покер лжецов».

Ключевой вывод автора — кризис 2008 года стал возможным отсутствия надлежащего регулирования финансовой сферы со стороны правительства США, которое предоставило слишком большую свободу действий финансовым компаниям.

В последних главах Майкл Льюис открыто называет среди ответственных за кризис — председателей ФРС Алана Гринспена и Бена Бернанке, министра финансов Генри Полсона, директоров инвестиционных банков.

Какая практическая польза от всего этого

Вполне вероятно, вы станете более осмотрительно брать на себя кредитные обязательства; будете подвергать сомнению советы финансовых консультантов и оценки рейтинговых агентств; не станете руководствоваться краткосрочными выгодами в ущерб своим долгосрочным интересам.

Кроме того, книга дает богатую пищу для размышлений о том, насколько оправдан принцип невмешательства государства в экономику.

Источник

Смысл фильма «Игра на понижение» The Big Short

Фильм «Игра на понижение» (2015) режиссера Адама Маккея – экранное воплощение одноимённой книги The Big Short писателя и финансового публициста Майкла Льюиса. Жанр картины можно охарактеризовать как своеобразный микс финансового фильма-катастрофы и эксцентричной трагикомедии. События, которые очевидцы назвали «концом капитализма» и «преддверьем средневековья», описываются с позиций нескольких человек, поставивших огромные деньги на обвал американской экономики и выигравшим «марш» в финансовом казино. При этом далеко за кадром остаются и палаточные города разорившихся американцев, и неисчислимые безымянные жертвы экономического кризиса.

Сюжет фильма

Нью-Йорк. 2005 год. Финансовый менеджер Майкл Бьюрри, чудаковатый несуразный персонаж с монокулярным зрением и вечно звенящей в плеере музыкой металл-группы, заскучал в своей конторе и решил прошерстить тысячи ипотечных историй, которые раньше никого не интересовали. Изучив информацию обо всех кредитах, которыми обеспечены низкокачественные ипотечные облигации, он увидел, что число «токсичных» кредитов растёт. Деньги на жилищное строительство щедро выдаются нищебродам, которые не в состоянии их вернуть, а платят только проценты. При таком положении дел обвал рынка недвижимости неминуем. Мгновенно сообразив, что на этом можно неплохо заработать, Майкл страхует деньги своих клиентов (около 1 млрд долларов) через дефолтные свопы. Он скупает облигации, подкрепляющие долговые обязательства, на огромные суммы. Сделка CDS – рискованная. В случае роста цены на продукт страхует банки от невыплат и разоряет покупателя. Падение цены на ипотечные ценные бумаги принесёт ему баснословную прибыль.

Банкиры уверены, что заключают выгодную сделку: Бьюрри до конца жизни будет платить им premiums, поскольку рынок недвижимости стабилен. А некоторые проницательные финансовые аналитики догадываются, что эта странная активность Бьюрри имеет обоснование. Они разрабатывают свои схемы участия в игре против банков на понижение курса ИЦБ.

Главный трейдер одного из транснациональных банков Джаред Веннет заручается поддержкой инвестора – главы небольшого хедж-фонда, нервного и депрессующего в связи с самоубийством брата Марка Баума. На примере игры в «башню Дженга» Веннет демонстрирует ему, что облигации класса BBB превратятся в проблемные, как только 16% заёмщиков из ипотечного пула не выплатят долги. Баум убеждается в неизбежности дефолта, поговорив с теми, кто выдаёт займы. Они ничуть не озабочены платёжеспособностью клиентов и раздают кредиты пачками, чтобы потом перепродать их банкам.

Почуяв, что «в мутной воде легко выловить рыбку», в игру вступают амбициозные новички на фондовом рынке Джейми и Чарли. Молодые инвесторы-самоучки отправляются на ежегодную конференцию по низкокачественным бумагам. Общаясь с её участниками они обнаруживают, что никто не подозревает о грядущем кризисе. А значит, конкурентов нет, и можно смело вкладываться в свопы. В компаньоны приглашают отошедшего от дел высококвалифицированного банковского специалиста Бена Рикерта.

Два года компания, вступившая в «игру на понижение» ждёт, когда можно будет избавиться от своих свопов с большой выгодой. Они смогут зашортить сделки, как только облигации ипотечных займов максимально упадут в цене. Догадки и расчеты Бьюрри и Баума оказываются верными: в 2007-м действующая бизнес-модель терпит фиаско. «Мыльный пузырь» американского рынка недвижимости лопается, начинается обвал курса ценных бумаг. На гребне кризиса персонажи картины один за одним с лихвой возвращают вложения.

Финал истории

Для героев «Игры на понижение» экранная история закончилась «хэппи-эндом».

Смысл фильма в том, что по своей глубинной сути для главных героев обогащение на обвале американского рынка недвижимости – это пиррова победа. Они выигрывают миллионы, но проигрывают страну: миллионы соотечественников теряют работу и жильё. В финале, который разворачивается в опустевших помещениях на Уолл-стрит, члены биржи NYSE в слезах и гневе освобождают свои рабочие места.

В послетитровых кадрах мелькают довольные лица разбогатевших на «мыльном пузыре» банкиров и торговцев недвижимостью, в том числе больше всех заработавшего на кризисе миллиардера Джона Полсона. Главные персонажи фильма – всего лишь второстепенные финансисты, которые нажились на кризисе не потому, что сделали верную ставку в финансовом казино. А потому что крупные игроки тоже поставили против собственных учреждений, и им нужно было признать крах, чтобы зафиксировать свою личную прибыль.

Америка даже после эпохального кризиса продолжает идти на поводу у тех, кто её грабит. История никого ничему не учит – и то, что однажды случилось как трагедия, неизбежно повторяется в виде фарса.

Источник