Инновационные предприятия называются венчурными потому что
Инновационные предприятия называются венчурными потому что
Тесты для повторения
1.Инновационные предприятия называются венчурными, потому что:
(а)организуются для осуществления вновь начинаемого инновационного проекта,
(б)являются высоко рискованными.
Правильный ответ: (а), так как английский термин «venture» означает «начинание»; в то же время сам целевой инновационный проект может и не быть высоко рискованным.
2.Венчурные инновационные предприятия могут организовываться путем:
(а)покупки по осваиваемому нововведению франшиссы;
(б)приобретения для нового бизнеса действующего предприятия;
(в)учреждения под проект, начинаемый собственными силами, нового предприятия;
(г)всего перечисленного выше.
Правильный ответ: (г), так как это соответствует принятой практике и рекомендациям настоящего пособия.
3.Франшиссор оказывает в интересах инновации следующие услуги:
(а)предоставляет права на недостающие технологии, ноу-хау и зарекомендовавший себя товарный знак;
(б)«сопровождает» использование новой технологии франшиссантом (обучение персонала, организация производства, контроль качества, консультирование и пр.);
(в)обеспечивает на приемлемых условиях доступ к источникам необходимых покупных ресурсов;
(г)передает резервные сбытовые линии;
(д)все перечисленное выше.
Правильный ответ: (д), потому что приведенный перечень действительно содержит услуги, важные для освоения нового производства и продаж.
4.Франшиссор сохраняет за собой право на:
(а)фиксированный процент от доходов франшиссанта;
(б)контроль за продукцией, выпускаемой по его технологии и под его товарным знаком;
(в)определение франшиссанту квот на долю закупок и сбыта не по профилю франшиссы;
(г)контроль финансовой отчетности франшиссанта;
(д)прекращение действия франшиссной лицензии;
(е)все перечисленное выше;
Правильный ответ: (е), так как каждый из перечисленных моментов встречается в общепринятой практике франчайзинга.
5.Приобретение для нового бизнеса действующего предприятия предполагает:
(а)получение всего имущественного комплекса, необходимого для выпуска и продажи определенной продукции;
(б)возможность внедрения новой технологии на полученных производственных мощностях;
(в)передачу налаженных сбытовых и закупочных линий (контрактных прав, закрепленной клиентуры);
6.Определение цены приобретаемого предприятия производится методами:
(в)основанными на необходимости компенсировать продавцу предприятия сделанные им ранее капитальные вложения.
Правильный ответ: (а), потому что методы оценки бизнеса (метод дисконтированного денежного потока и др.) как раз и разработаны для подобных ситуаций; вариант ответа (б) нереален, так как практически невозможно найти конкурентных материалов по аналогичным сделкам; вариант ответа (в) неправилен в силу того, что в результате оценки сначала может быть определена даже отрицательная цена за предприятие (когда капитальные затраты в поддержание и обновление бизнеса для нового владельца превышают стоимость получаемого им имущественного комплекса).
7.Верно ли утверждение: ценность инновационного предприятия определяется максимумом из чистой текущей стоимости доходов от возможной реализации его активов (включая нематериальные активы, связанные с персоналом фирмы) и чистой текущей стоимости (чистой настоящей ценности) ожидаемых доходов от продаж его продукции?
(а) Да, (б) Нет, (в) В зависимости от обстоятельств.
Правильный ответ: (а), поскольку ценность инновационного предприятия определяется возможностью либо перепродать его имущественный комплекс (целиком или по частям), либо оставаться в предприятии на протяжении всего срока его целевого проекта и иметь доступ к потоку чистых прибылей от продаж продукции.
Правильный ответ: (а), так как согласно действующему Гражданскому кодексу РФ предприятие может рассматриваться как имущественный комплекс (если он зарегистрирован как таковой); покупатель и продавец вправе договориться о продаже имущественного комплекса, не отягощенного долгами, однако задолженность по заработной плате все равно подлежит передаче вместе с продаваемым имущественным комплексом; продажа предприятия как имущественного комплекса без перевода на его покупателя накопившейся (в том числе просроченной) кредиторской задолженности обычно предлагается арбитражными управляющими этих предприятий после того, как они объявлены банкротами и для них введена процедура внешнего управления (выручка от подобной продажи тогда идет на погашение просроченной и иной кредиторской задолженности банкрота).
9.Приобретение действующей фирмы, специализированной на осуществлении некоторого инновационного проекта, рассматривается с точки зрения инвестора в качестве способа начать его венчурное инновационное предприятие потому, что вместе с приобретением фирмы инвестору передаются:
(а)права на ее новую технологию;
(б)права по заключенным фирмой контрактам;
(в)ранее принятые на себя обязательства фирмы;
(д)необходимость несения затрат по дальнейшим капиталовложениям в продвижение новой технологии;
(е)перспективы на получение доходов фирмы от коммерческой реализации технологии;
Правильный ответ: (ж), потому что все перечисленные условия характерны для приобретения фирмы, ранее предпринявшей разра-
Что такое венчур. Объясняем простыми словами
Венчур (венчурный бизнес) — инвестиции в инновационный бизнес с высоким риском.
Проще говоря, инвесторы вкладывают деньги в нераскрученные инновационные стартапы на ранней стадии. Шансы прогореть у нового бизнеса — огромные. Однако, если идея выстрелит, инвесторы сорвут джек-пот и станут совладельцами нового Facebook или Google.
В венчурном бизнесе, как правило, инвестиции делают портфельно, то есть вкладываются сразу в десятки стартапов. Большинство этих вложений себя не окупят, однако результат успешных вложений перекроет все убытки инвестора сполна.
Примеры употребления на «Секрете»
«Классический совет новичкам — не направлять больше 10% своего инвестиционного капитала в венчур. Однако, набравшись опыта и компетенций, ему уже можно не следовать. Мой портфель сейчас на 40% состоит из стартапов».
(Инвестор Денис Белоглазов — о том, как полюбил венчур.)
«В венчуре необычный процесс принятия решений. Традиционные метрики бизнеса не подходят для того, чтобы оценить перспективы стартапа, потому что индустрии, в которых они намерены работать, не развиты или их даже ещё не существует. Менеджеры госкорпораций или чиновники, как правило, не способны оценить, в какие компании инвестировать. Этому можно учиться, конечно, тот же «Сбер» потратил на это много усилий». (Профессор Стэнфордского университета Илья Стребулаев — об огосударствлении венчура в России.)
Цифры
В 2020 году российский венчурный рынок практически удвоился и оценивался почти в 22 млрд рублей. Выросло и число сделок: со 134 в 2019 году до 180.
Что такое венчурные инвестиции простыми словами и зачем они нужны
Участники, способы и этапы вложения денег в стартапы.
Если бы не было среди нас любителей рисковать, то не было бы в мире так много финансовых пирамид. С другой стороны, не появились бы и такие гиганты, как Apple, Facebook и Amazon. Эти компании не имели никакого отношения к мошенничеству, но напрямую были связаны с риском, потому что предложили миру то, что до них никто не предлагал. Инвесторы, вложившие деньги в такие идеи, стали миллионерами. В статье рассмотрим, что такое венчурные инвестиции простыми словами, как можно инвестировать в стартапы, в чем плюсы и минусы процесса.
Понятие и основные особенности
Венчурные инвестиции – это рискованные инвестиции. С английского так и переводится. Это вложения в проекты, которые предлагают продукты и услуги, аналогов которых в мире нет. Бизнес может относиться к совершенно разным сферам экономики. Объединяет одно – инновационная идея, способная изменить мир, ну или хотя бы отдельно взятую отрасль.
Проекты, которые предлагают инновационную идею, высокую потенциальную доходность и риск потери капитала, называются венчурными. А люди, которые не боятся вкладывать в них деньги, – венчурными инвесторами.
Почему такие инвестиции считаются высокорискованными? Представьте, что вы, ваши родители, дедушки и бабушки и еще несколько поколений родственников всю жизнь пользовались свечами для освещения комнаты. Вдруг появляется чудак, который показывает вам какой-то стеклянный предмет и утверждает, что его эффективность и безопасность в разы выше. Но надо пару миллионов, чтобы запустить проект.
Много найдется желающих профинансировать идею? Однако именно такие энтузиасты среди генераторов идей и их инвесторов являются неотъемлемой частью научно-технического прогресса.
Вот лишь несколько примеров венчурных проектов:
Понятно теперь, почему инвесторы, когда-то вложившие деньги в инновационные идеи этих компаний, не покидают списка самых богатых людей Forbes.
Венчурные инвестиции имеют особенности по сравнению с прямым инвестированием в деятельность предприятия:
Участники
Участниками развития стартапа могут быть как частные, так и юридические лица. В некоторых случаях цепочка включает только инвестора и компанию. В финансировании крупных проектов участвуют венчурные фонды.
Инвестор
Частных инвесторов, которые действуют от своего имени, называют бизнес-ангелами. Они оказывают не только финансовую, но и экспертную поддержку стартапу, потому что имеют опыт управленческой и предпринимательской деятельности.
Как правило, они вступают в игру на начальном этапе. В это время проект еще не может заинтересовать крупных игроков, а за счет частных инвестиций получает старт в развитии. Главная характерная черта бизнес-ангелов – личная заинтересованность в предложенной идее.
Такие известные сегодня во всем мире корпорации, как Apple, Amazon, Microsoft, Intel, Dell, Google и др., начинали свое восхождение на Олимп именно с инвестиций бизнес-ангелов.
Кроме частных инвесторов, участие в финансировании венчурных проектов могут принимать:
Венчурный фонд
Венчурный фонд специально создается с целью поиска новых идей на рынке и инвестирования в высокорискованные проекты. В отличие от частных инвесторов, может привлечь более крупные суммы для финансирования.
Значение таких фондов для развития экономики любой страны огромно. Они участвуют в развитии инновационных проектов, которые не могут получить финансирования в банках или других источниках. А успешная реализация идеи выводит экономику конкретной отрасли на совершенно новый уровень.
Фонд – это команда профессионалов, которая оценивает перспективность проекта. При этом она прекрасно осознает риск потери капитала. Фонд выступает не кредитором, а партнером, который заинтересован в развитии нового бизнеса не меньше инициатора проекта.
Венчурная компания
Венчурные компании – это компании, которые выводят на рынок новые технологии или продукты, которых раньше никогда не было, и нуждаются в капитале. Они не могут предоставить потенциальным инвесторам (банкам, инвестиционным фондам и пр.) подробный бизнес-план с детально проработанными денежными потоками и расчетами показателей эффективности. Состоят из команды энтузиастов, которые носят в голове гениальные идеи, но зачастую не имеют опыта предпринимательской деятельности.
Именно такие компании ищут бизнес-ангелы и фонды, чтобы предложить им финансовую, юридическую и другую экспертную помощь. Вместе они начинают работать над достижением общих целей – вывести инновационный продукт/технологию на рынок, завоевать его и заработать деньги.
Статистика показывает, что наибольшей популярностью пользуются компании из сфер IT-технологий, здравоохранения, торговли и транспорта.
Где найти стартапы для инвестирования
Частному инвестору, не обремененному сотнями тысяч и миллионами долларов, для инвестирования в стартапы можно рекомендовать искать такие проекты на краудинвестинговых платформах или участвовать в IPO. Многие сегодня крупные и известные бренды начинали свое восхождение со скромных пары тысяч долларов от друзей и знакомых.
Краудинвестинговые платформы
Краудинвестинг – это специальная платформа коллективных инвестиций, на которой встречаются желающие вложить деньги в рискованные, но перспективные проекты, и компании, нуждающиеся в первоначальных инвестициях.
Площадка выполняет роль посредника. Она проводит предварительный отбор проектов, предоставляет инвестору доступ к информации:
Краудинвестинговая платформа предъявляет определенные требования к регистрации проекта. В интернете их достаточно много, поэтому предварительно надо изучить правила игры на каждой из них. Никакой гарантии возврата средств нет, но площадки разрабатывают свои системы отбора, поэтому совсем уж безнадежные проекты через нее не проходят.
Примеры краудинвестинговых платформ в России:
Чтобы максимально снизить риск вложений, инвесторы, как правило, инвестируют не в один, а сразу в несколько (5–20) стартапов небольшими суммами.
Я привела этот источник для поиска венчурных проектов, хотя он напрямую не связан со стартапами. На IPO выходят уже занявшие на рынке свою нишу компании и нуждающиеся в дополнительном финансировании. Причем это могут быть как традиционные, так и инновационные предприятия с совершенно уникальным продуктом или услугой, которые прошли первые стадии инвестирования и находятся на завершающем этапе.
Инвестиции в проекты от того, что они уже на последней стадии венчурного инвестирования, не становятся менее рискованными. Поэтому считаю, что IPO – неплохой вариант участия в научно-техническом прогрессе.
Этапы
Рассмотрим этапы инвестирования в высокорискованные проекты.
Этап 1. Предпосевной (подготовительный, достартовый). Предполагает начальные маркетинговые исследования и предварительные экономические расчеты.
Этап 2. Посевной. Создание опытного образца, испытания. Более детальные маркетинговые исследования и оценка эффективности проекта.
Этап 3. Стартовый. Инвестиции вкладываются в серийное производство продукта, вывод его на рынок, продвижение.
Этап 4. Развитие. На этой стадии идет расширение и рост производства. Компания прочно заняла свою нишу на рынке, наладила поставки, вышла на получение устойчивой прибыли. Инвестиции нужны на дальнейшие исследования, совершенствование продукта.
Этап 5. Завершающий. Инвесторы получают прибыль от вложений в бизнес в виде дивидендов или продажи своей доли как разницы между ценой покупки и продажи.
Плюсы и минусы
Венчурные инвестиции прочно ассоциируются с высокорискованными вложениями. Но эта сфера ежегодно растет, принимая в свои ряды все больше и больше инвесторов. Будем надеяться, что все они изучили основы и тонкости такого инвестирования, его преимущества и недостатки.
Для инвестора
Для бизнеса
Заключение
Венчурные инвестиции нужны для инновационного развития экономики, быстрого внедрения в ее отрасли новейших достижений науки и техники, успешного конкурирования на глобальном рынке. В России этот инвестиционный инструмент пока не пользуется популярностью, потому что нет должного регулирования и поддержки со стороны государства.
Много проблем и для стартапов – они практически лишены возможности привлекать иностранные инвестиции. А отечественные в основном сосредотачиваются в IT-сфере. Пандемия показала перспективность вложения в медицинскую отрасль, онлайн-торговлю. Но падение мировой экономики тоже пока будет мало способствовать наращиванию объемов инвестирования в инновационные стартапы.
Тесты для повторения
(а) организуются для осуществления вновь начинаемого инновационного проекта,
(б) являются высоко рискованными.
Правильный ответ: (а), так как английский термин «venture» означает «начинание»; в то же время сам целевой инновационный проект может и не быть высоко рискованным. Венчурные инновационные предприятия могут организовываться путем:
(а) покупки по осваиваемому нововведению франшиссы;
(б) приобретения для нового бизнеса действующего предприятия;
(в) учреждения под проект, начинаемый собственными силами, нового предприятия;
(г) всего перечисленного выше.
Правильный ответ: (г), так как это соответствует принятой практике и рекомендациям настоящего пособия. Франшиссор оказывает в интересах инновации следующие услуги:
(а) предоставляет права на недостающие технологии, ноу-хау и зарекомендовавший себя товарный знак;
(б) «сопровождает» использование новой технологии фран- шиссантом (обучение персонала, организация производства, контроль качества, консультирование и пр.);
(в) обеспечивает на приемлемых условиях доступ к источникам необходимых покупных ресурсов;
(г) передает резервные сбытовые линии;
(д) все перечисленное выше.
Правильный ответ: (д), потому что приведенный перечень действительно содержит услуги, важные для освоения нового производства и продаж. Франшиссор сохраняет за собой право на:
(а) фиксированный процент от доходов франшиссанта;
(б) контроль за продукцией, выпускаемой по его технологии и под его товарным знаком;
(в) определение франшиссанту квот на долю закупок и сбыта не по профилю франшиссы;
(г) контроль финансовой отчетности франшиссанта;
(д) прекращение действия франшиссной лицензии;
(е) все перечисленное выше;
Правильный ответ: (е), так как каждый из перечисленных моментов встречается в общепринятой практике франчайзинга. Приобретение для нового бизнеса действующего предприятия предполагает:
(а) получение всего имущественного комплекса, необходимого для выпуска и продажи определенной продукции;
(б) возможность внедрения новой технологии на полученных производственных мощностях;
(в) передачу налаженных сбытовых и закупочных линий (контрактных прав, закрепленной клиентуры);
Правильный ответ: (д), так как в пунктах (а) — (в) отражено то основное, что улучшает перспективы коммерческого успеха инновации, если ее осуществлять на базе приобретенного налаженного предприятия. Определение цены приобретаемого предприятия производится методами:
(б) маркетингового исследования;
(в) основанными на необходимости компенсировать продавцу предприятия сделанные им ранее капитальные вложения.
Правильный ответ: (а), потому что методы оценки бизнеса (метод дисконтированного денежного потока и др.) как раз и разработаны для подобных ситуаций; вариант ответа (б) нереален, так как практически невозможно найти конкурентных материалов по аналогичным сделкам; вариант ответа (в) неправилен в силу того, что в результате оценки сначала может быть определена даже отрицательная цена за предприятие (когда капитальные затраты в поддержание и обновление бизнеса для нового владельца превышают стоимость получаемого им имущественного комплекса). Верно ли утверждение: ценность инновационного предприятия определяется максимумом из чистой текущей стоимости доходов от возможной реализации его активов (включая нематериальные активы, связанные с персоналом фирмы) и чистой текущей стоимости (чистой настоящей ценности) ожидаемых доходов от продаж его продукции?
(а) Да, (б) Нет, (в) В зависимости от обстоятельств.
Правильный ответ: (а), поскольку ценность инновационного предприятия определяется возможностью либо перепродать его имущественный комплекс (целиком или по частям), либо оставаться в предприятии на протяжении всего срока его целевого проекта и иметь доступ к потоку чистых прибылей от продаж продукции.
Правильный ответ: (а), так как согласно действующему Гражданскому кодексу РФ предприятие может рассматриваться как имущественный комплекс (если он зарегистрирован как таковой); покупатель и продавец вправе договориться о продаже имущественного комплекса, не отягощенного долгами, однако задолженность по заработной плате все равно подлежит передаче вместе с продаваемым имущественным комплексом; продажа предприятия как имущественного комплекса без перевода на его покупателя накопившейся (в том числе просроченной) кредиторской задолженности обычно предлагается арбитражными управляющими этих предприятий после того, как они объявлены банкротами и для них введена процедура внешнего управления (выручка от подобной продажи тогда идет на погашение просроченной и иной кредиторской задолженности банкрота). Приобретение действующей фирмы, специализированной на осуществлении некоторого инновационного проекта, рассматривается с точки зрения инвестора в качестве способа начать его венчурное инновационное предприятие потому, что вместе с приобретением фирмы инвестору передаются:
(а) права на ее новую технологию;
(б) права по заключенным фирмой контрактам;
(в) ранее принятые на себя обязательства фирмы;
(д) необходимость несения затрат по дальнейшим капиталовложениям в продвижение новой технологии;
(е) перспективы на получение доходов фирмы от коммерческой реализации технологии;
Правильный ответ: (ж), потому что все перечисленные условия характерны для приобретения фирмы, ранее предпринявшей разра
ботку и/или освоение инновации, согласно действующему Гражданскому кодексу Российской Федерации.
(а) сумму всех ожидаемых прибылей и убытков (с учетом оттока средств на инвестиции), которые на данный момент характеризуют рассматриваемый инвестиционный проект;
(б) то же с приведением всех перечисленных элементов по фактору времени;
(в) сумму чистых текущих стоимостей всех инвестиционных проектов, которые могут быть реализованы приобретаемой фирмой.
Правильный ответ: (б), так как в варианте ответа (а), который улучшается учетом фактора времени в варианте ответа
(б), имеется в виду инвестиционный проект покупателя инновационной фирмы, называемый венчурным инновационным предприятием (начинанием); вариант ответа (в) отражает проекты приобретаемой фирмы. Учреждение под проект новой фирмы, начинаемой собственными силами, осуществляется для:
(а) объединения в ней имущественных прав (включая прав на технологии) и имущества, вносимого учредителями;
(б) облегчения привлечения в новую (без долгов) специализированную фирму партнерского финансирования от венчурных инвесторов, заинтересованных не в учредителях, а в самом проекте;
(в) того же в части привлечения инвестиционных кредитов по проекту, которые при предоставлении их специализированному заемщику с большей надежностью пойдут только на нужды положительно оцениваемого кредиторами инновационного проекта;
Правильный ответ: (д), так как без решения перечисленных вопросов невозможно организовать объединение и пополнение необходимых для проекта ресурсов.
Контрольные тесты Организация венчурного инновационного предприятия на основе приобретаемой франшиссы:
(а) облегчает организацию предприятия, которое будет использовать новые технологии;
(б) минимизирует необходимые для этого капиталовложения;
(в) ставит франшиссанта в сильную зависимость от фран- шиссора;
(д) свыше 40%. Приобретение действующего предприятия для организации нового бизнеса разумно, когда:
(а) значительная часть имущества действующего предприятия может быть использована для осваиваемой новой технологии;
(б) осваиваемая инновация ориентирована на тех же клиентах, которые были у действующего предприятия;
(в) приобретаемое предприятие имело доступ к тем покупным ресурсам, которые одновременно нужны и для новой технологии;
(г) цена за действующее предприятие меньше величины капитальных вложений, необходимых для создания вновь тех нужных для освоения инновации производственно-торговых мощностей, которыми действующее предприятие уже обладает;
(е) (а) + (б) + (в). Верно ли утверждение: текущая остаточная стоимость (ценность) приобретаемого действующего предприятия представляет собой сумму дисконтированных ожидаемых денежных потоков, которые можно получать с предприятия за срок налаживаемого бизнеса с учетом дополнительных капитальных вложений в модернизацию производственно-торговых мощностей приобретаемого предприятия?
(а) Да, (б) Нет, (в) В зависимости от обстоятельств. При учреждении новой фирмы для осуществления инновационного проекта собственными силами наиболее критичной проблемой является:
(а) приобретение недостающих технологий;
(б) приобретение недостающих прав на новые технологии;
(в) привлечение партнерского капитала;
(г) получение доступа к инвестиционным кредитам. На цену предприятия как имущественного комплекса не влияют:
(а) мотивированность менеджеров предприятия;
(б) размер накопившейся кредиторской задолженности (в том числе просроченной);
(а) разницу между суммой льгот, получаемых новыми акционерами (пайщиками) этого предприятия, и реальным размером инвестируемых ими средств;
(б) убьггок от приобретения обремененного долгами предприятия, которое предпринимает коммерчески ценную инновацию;
(в) стоимость неликвидных активов фирмы;
(г) иное. В качестве формы коммерциализации новой технологии венчурное инновационное предприятие — это:
(а) продажа технологии;
(б) инвестиционный проект по ее освоению на основе собственных средств;
(в) то же, но с привлечением сторонних инвесторов;
(д) покупка инновационной фирмы либо франшиссы по новой технологии;
(е) иное. Какая форма организации венчурного инновационного предприятия в большей степени ориентирована на освоение радикально новых (на основе результатов фундаментальных научных исследований) технологий?
(а) Покупка франшиссы по осваиваемому нововведению;
(б) Приобретение действующего предприятия для нового бизнеса;
(в) Учреждение под проект нового предприятия, начинаемого собственными силами.